在历时11个月、Google-微软对AOL的争夺中的赢家正在浮出水面，时代华纳已经开始与Google进行销售部分AOL股份的谈判。据知情人士称，根据初步达成的协议条款，Google将掏出10亿美元，获得AOL 5%的股份。

　　对于Google来说，这一交易将强化现有的联盟。时代华纳的这一决定也是对微软的一次打击，微软一直希望整合AOL、MSN的搜索和广告销售业务。AOL-Google交易也给微软带来了巨大挑战，这更迫使微软必须找到一种途径帮助其MSN赶超Google、雅虎等竞争对手。

　　但对于时代华纳的首席执行官帕森斯来说最重要的是，强化AOL是确保时代华纳媒体帝国“领土完整”努力的中心。由于受到投资者卡尔分拆时代华纳的巨大压力，帕森斯感到很为难。

　　仅仅在5年前，时代华纳的投资者还将它看作是新的互联网时代一个可能的赢家，它的各项媒体资产带来了巨额的广告收入。时代华纳拥有美国最大的数字有线电视系统之一，它的股票在1990年代中期的价格还在10美元以下，在2000年就冲过了100美元。

　　管理层错误地认为，其与AOL价值1560亿美元的并购案为更美好的未来铺平了道路。当然，实际情况并非如此。这一交易正好赶上了纳斯达克股票市场的崩盘，以及此后的IT产业萧条。时代华纳还没有缓过气儿来，它的股价只有17.93美元，市值仅有830亿美元。这使投资者感到很沮丧，尤其是新的竞争对手正在以更快的速度赚钱。Google的市值达到了1260亿美元，是15个月前上市时的4倍。

　　以卡尔为首的投资者正在要求改变这种状况，他们要求分拆时代华纳。他们已经聘请投资银行Lazard Freres对其各项资产进行评估，这一工作预计将持续到明年1月份。尽管此前已经有媒体报道称卡尔希望将时代华纳一分为四，但其它可能的选择也在考虑中。一旦制订出计划，卡尔将开始游说其它投资者，这可能会在明年晚些时候引发代理战，从而影响到时代华纳的未来和帕森斯的职位，卡尔已经表态他支持AOL的创始人凯思。

　　时代华纳的管理层也在努力。帕森斯已经强化了股票回购计划，通过提高股价取悦消费者。帕森斯还计划扩展AOL和Google之间的联盟。一些分析人士认为微软将成为赢家，但一位分析师表示，时代华纳只是利用微软作为向Google讨价还价的工具。

　　这一交易将巩固与一家强大、迅速增长的合作伙伴的联盟关系，使AOL有理由向广告主收取更高的费用。无论选择Google而不是微软的根本原因是什么，目前还不明确的是，这有助于使卡尔不再逼宫。

　　微软和时代华纳一直在讨论建立一家合资企业，如果它们之间达成交易，要从时代华纳中剥离AOL就更困难了。据一名知情人士称，卡尔促使时代华纳选择了Google。在12月16日上午，时代华纳的官员通知微软的同行，他们将与Google进行独家谈判。