裴熙亮终于还是扛不住了。任何一个讲点自尊心的人在他所在的处境里头，最终都会扛不住的。

　　裴熙亮去年的收入为2200万美元，据说他的退休金预计高达6200多万美元。这两个数字拿去惠普离去的卡莉相比，你就明白CEO与董事会之间的关系有多重要了。

　　这个摩根士丹利刚刚递交辞呈的强势CEO在过去三个月中屡屡有部下抬杠，董事会一直死顶。在过去的僵持中，一度所有的抬杠似乎都显得没有太大的力量，但最后还是翻盘了。这符合我过去的一种感觉，越是接近公众的公司，发生在它身上的一些引人注目的事件，总会有一些量变到质变的变化可能发生。不过，僵持时间之长以及给予裴熙亮的补偿，足以看出他与董事会之间相处融洽。

　　感情与理性决策的交融与脱离。量变与质变的更替。上述两点是观察公众公司很有益的两个视角——无论它设在哪个国家。

　　再退后一步说，理性总有一刻会让步于其他的因素——尤其是钱潮来去迅猛的上市公司，也总有一刻会再度回来。

　　最近这波行情起来之后，与历次的情况相同，总有所谓科技股站在浪尖上漂来漂去。天天都有人跟我推荐不同的股票，其中自然有科技股。其中一个版本列出了“四大天王”——海虹控股、上海梅林、大唐电信云云，其他不说，单看上海梅林还跻身其中，就可以看出从6年前到现在，有些人保持同样的“纯真”。

　　在我写这个专栏的12个小时之前——6月15日的中午，股值在1080点附近无聊地抖动，而海虹控股等所谓板块龙头股被一些人当作后市指标观察，而其中必然有理想的“羔羊坯子”。在座的看官中必然有不少熟悉行业的精英，看看那些猛力推荐股票的同志是怎么阐述他们的观点的，多半会同意我的观点。比如一个评级“买入”的广电公司，主业集中在某省内有线电视网络运营，并具有“动漫”制作题材——告诉我国内谁想通了动漫如何赚钱?再比如一个评级为“买进”的传媒公司，旗下拥有十来个报刊——跟他们有广告往来的估计都清楚他们的经营情况，未来的曙光在哪里?

　　或许可以把这些暂时放在一边，看看最近热门的另一个小群体——IPTV。

　　这股热是从去年开始的。去年的5月份，广电总局发给了上海文广中国第一块IPTV牌照，而由央视和多家企业组建起来的中视网络圈地积极，传闻说将是第二块牌照的得主。这些只是升了把火，架在火上的“柴”又很多，比如广电运营企业“八大金刚”——套用一些股评家们喜欢的造词方式——电广传媒、赛迪传媒、东方明珠、歌华有线、上海贝岭、广电网络等八大上市的都蓄势待发，再比如创维、海尔、TCL、海信、康佳这些明确或被指认为要进入这一领域的都有些名气的企业。

　　火跟柴都有了，烧起来也就是必然的。一个推波助澜的依据是，中国IPTV用户也已从2000年的1万户左右增长到2004年底的20多万户。如果简单引证互联网的发展，或许可以得到结论说，IPTV同样潜力无穷。但且慢，我们都有过从孩童开始长高的经历，从50公分长到1米的确多半人都没问题，但从1米长到2米呢?从2米长到4米呢?

　　这是一个常识的理性。它在我们正常时像磨盘那么大，但在我们利欲熏心时，像芝麻一样小。

　　有一些聪明的人说，中国IPTV有个命门是产业链上缺乏应用服务提供商，还有一个聪明人易观咨询董事长于扬说:“问题是现在的设备制造商，完全是按照要替代传统电视的思路在做，而且不惜工本。我认为是做了也没人买。”

　　我觉得这些都只是问题的一个角度。任何新东西在推广过程中都会遭遇一定时期的僵局，但如果有一个时刻，有人可以用一句简单的话解决问题的大方向，就意味着转机的存在。比如短信——跟SP分成，比如CDMA手机——廉价手机捆绑通话。

　　用同样思路问一下IPTV，如果你觉得空荡荡的，那么你跟我的感觉就是相同的。

　　现在跟IPTV挂钩的上市公司都不需要太在乎谁，因为最近的股市很疯狂，但就像裴熙亮曾经并不在乎有人起义一样，总有需要在乎的时候，那个时候有谁在乎你呢?