作为国内最早MBO的企业，美的以机制灵活而被业界广泛称道。从去年美的系开始了新一轮的资本运作后，先后吞下了洗衣机制造商合肥荣事达和冰箱空调制造商广州华凌电器，一举使美的系拥有了三家家电公司。

　　时至今日，美的系又动作频频。首当其冲的是美的电器旗下的小家电业务，这块美的赖以成名的业务由于去年亏损了9000万元，被美的从上市公司中剥离，被美的集团回购，这也揭开了美的系今年业务重组的序幕。

　　据消息人士称，小家电业务只是美的重组的一个前奏，美的系重组有非常庞大的计划，接下来美的电器有可能把美的系旗下的另一家上市公司华凌电器的制冷业务也收归旗下，避免同系之间的两家上市公司的同业竞争;华凌则可能最终接手美的电器剥离出来的小家电业务，成为专注于小家电业务的上市公司;而美的系另一个公司合肥荣事达以后则主要关注于洗衣机业务。

　　业内人士分析，更深层次的原因是上市公司和诸多非上市公司存在同业竞争和关联交易等问题，美的系借重组旗下的上市公司业务，以解决同业竞争和关联交易等问题，并且希望通过这轮重组为旗下的公司进一步运营发展筹集更充足的资金。

　　小家电业务剥离拉开美的系重组序幕

　　5月9日，美的电器(000527)召开年度股东大会。在这次大会上美的董事局主席何享健无意中透露了一个消息，由于美的微波炉业务处于亏损状态，集团打算把这块业务从上市公司美的电器中剥离。

　　何享健的一番话被媒体曝光后，立即在业界掀起了对美的微波炉业务到底怎么了的大讨论。首先坐不住的是美的自己，看到媒体上对其微波炉业务的大讨论，又出来极力否认微波炉业务将被剥离。

　　但是5月20日，美的电器的一纸公告还是证明剥离微波炉业务的事实，不仅把微波炉业务剥离出来，而且整个美的电器旗下的小家电业务全部被剥离。至此也拉开了美的系新一轮重组的序幕。

　　20日的公告显示，美的电器拟将把拥有85%股权的日电集团出售给母公司，按照日电集团截至今年3月31日的净资产的85%作价，然后在溢价15%的基础上出售，共计24886.92万元。剥离小家电业务后，美的电器将把主力放在制冷等大家电产品上。

　　尽管此事令业界颇感意外，但看看美的小家电业务的具体经营业绩，也可以理解美的电器的做法。美的电器以小家电业务起家，其电风扇、微波炉、电饭煲等小家电产品带给美的相当的知名度。但是相比大家电产品能迅速壮大企业的规模相比，小家电业务量增长一直都比较慢。尤其让美的不舒服的是，美的小家电业务在同行业中已经相当出色了，多种产品都处于市场占有率第一位，但是其小家电业务仍然处于亏损状态。2004年美的电器公布的年报显示，旗下的小家电业务亏损额大约为9000万元。

　　为了把小家电业务剥离出上市公司，美的在今年3月份就已经开始了重组动作。

　　美的电器20日的公告显示，今年3月份，美的电器就对直接控制的小家电业务进行了重组。首先美的电器对旗下“佛山市美的家庭电器制造有限公司”增资，并以此为平台，收购美的电器直接持有的小家电业务股权。

　　此次增资总额为2.2亿元，美的电器按85%的持股比例注入现金1.87亿元，“家庭电器”的注册资本由原来1.8亿元增加到4亿元，净资产达到2.6亿元。随后，公司将更名为“佛山市美的日用家电集团有限公司”，即“日电集团”。

　　在完成对日电集团的重组后，美的电器随即把这部分业务剥离出来，由母公司美的集团进行回购。

　　公告发出后，美的集团新闻发言人黄小明解释，当前的白色家电竞争非常激烈，迫切要求单一产品强化专业化、精细化管理，美的电器拥有空调、压缩机、风扇、微波炉等品类繁多的业务，以前各业务之间有相当部分是通过集团关联交易实现的，剥离重组后可以大幅度减少复杂的关联交易，提高业务透明度。但是黄小明也解释了剥离小家电业务的原因:目前小家电市场仍然处于投入培育期，去年更是对美的电器造成了9000万元的亏损，通过剥离小家电业务重组，可以使美的电器的效益提高。

　　把赖以成名的小家电业务剥离后，美的电器开始专注于制冷业务，按照此前美的电器自己提出的目标，公司希望能在3年~5年成为全球制冷产品的主要供应商。

　　美的电器的制冷版图

　　以小家电业务起家后，美的集团选择空调作为其多元化的第一步，并且成功地把空调业务拓展成为国内市场领先的品牌。

　　仅仅做到这一步显然还不够，美的对整个制冷业务的期望值很高，希望其制冷产品能够在全球拥有话语权。

　　随着美的电器去年在空调等制冷产业上不断投入，美的集团觉得把美的电器打造成一个专业的制冷企业的时机已经成熟。

　　据黄小明称，美的空调和压缩机的产能今年会达到1000万台，这在全球也是一个巨无霸型的制冷大鳄。这样大的产能完全可以支撑公司的进一步扩张。基于这样的思路，经过与日本东芝开利近3年多的谈判，去年6月初双方终于签署了空调方面的合作协议，美的把自己的空调事业部旗下的四家子公司各20%的股权出售给东芝开利，双方成立合资企业。尽管这桩合资案并不像此前媒体猜测的那样诞生了全球最大的制冷企业。但是美的确实在其中也看到了自己的好处。

　　按照当时双方的约定，美的可以利用东芝开利的庞大的海外销售网络销售美的空调，从而为美的进军国际市场铺好通路。除了便于美的开拓海外市场外，美的在这桩合资中看到的另一个好处，就是接到东芝开利全球业务订单，从而可以充分利用自己的产能。

　　在这桩合资案签署之前，去年4月8日，美的电器与东芝开利在广东顺德签署了共同投资成立广东美芝精密制造有限公司的协议，根据协议规定，美的持有该合资公司60%的股份，计划在今年3月份完成投资1.6亿元，形成年产100万台压缩机的生产能力。

　　美的电器在公告中解释，虽然今年剥离了小家电业务可能在短期内造成公司营业额的下降，但是减少因为小家电业务造成的亏损，公司的盈利会更好。同时公司也对自己未来专注于制冷产品表现出信心。

　　除了美的电器自身已有的制冷业务，消息人士表示，美的系还希望能够把旗下其他的制冷业务也转移到美的电器旗下，集中资源做好制冷业务，同时避免同业竞争。按照这种构想，下一步美的电器要做的就是收归美的系旗下的另一家制冷企业华凌电器的制冷业务。

　　黄小明接受记者采访时表示不排除这种可能，但是目前还在讨论具体的重组方案。如果把华凌的制冷业务也重组过来，美的电器整个制冷业务则会再上一个台阶。

　　在把制冷业务平台搭建好以后，美的下一步就要开始寻求外界资金来支持公司的进一步运营。黄小明称此前美的空调业务发展主要靠自身的资金投入，而随着公司规模的扩大，需要更多的外界资金介入支撑其发展。而消息人士则称完成制冷业务重组后，美的电器将在A股市场募集资金，打造自己的制冷王国梦。